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中国电子报
银河证券 朱力军
2009-01-08 15:20:13
- 银河证券家电行业研究员朱力军
我们认为国家新政策将热水器和空调列入家电下乡政策补贴范围，上市热水器制造商和空调制造商有可能受益。目前家电上市公司有华帝股份(002035.SZ)和万家乐(000533.SZ)这两家公司生产并销售热水器，上市空调制造商则包括格力电器(000651.SZ)、美的电器(000527.SZ)、青岛海尔(600690.SH)、四川长虹(600839.SH)和TCL集团(000100.SZ)。由于空调具有年度使用期短、单价相对较高等特点，各省份居民对空调需求的渴望度不同，我们判断浙江、江苏、福建、广东等东南相对富裕省份对空调需求相对较大，受此政策影响，有可能对空调销售有一定推动作用，而西部省份对空调销售贡献度则不会太大。
考虑到家电百户保有量、消费习惯、产品单价等多种因素，我们认为中标生产型企业和流通型企业受益最大；热水器和空调被列入家电下乡补贴范围将有可能使相关上市公司受益，尤其是将减轻空调行业库存较大和新能效标准推广的压力。
我们判断，家电下乡政策的不断深化和自上而下的推行将直接刺激农村消费需求，对于制造商和消费者是一个双赢的结果。虽然受外部需求放缓的影响，行业增长速度有可能回落，但是受益于家电下乡的家电上市公司依然值得关注。
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